天美配资 对话杨元庆：AI不存在泡沫，2026年存储芯片价格还会持续上涨

11月20日，联想集团公布了截至2025年9月30日的2025/26财年第二财季业绩。

财报数据显示，联想当季营收同比增长15%至1464亿元，创下财季历史新高；经调整后的净利润同比增长25%，达36.6亿元。

其中，联想的IDG智能设备业务集团实现营收1081亿元，同比增长12%，全球个人电脑市场份额首次超过25%；ISG基础设施方案业务集团实现营收约293亿元，同比提升24%；SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长近20%。

此外，第二财季联想AI相关业务营收在总营收中的占比已提升至30%，同比提升13个百分点。

“我们相信不仅仅是上个季度，未来人工智能都会是联想的一个增长动力。”

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，在任何大创新的初期，都会看到比较大的投资以及激烈的竞争，所以有些地方可能产生一些泡沫，比如像大语言模型的泡沫，这是难以避免的。“但从AI总体的方向来看，我们认为它绝对不会是泡沫。现在AI进入到了一个更深入的普惠阶段，大规模的基础设施的投资会催生更多终端设备及应用的发展。”

按照杨元庆的说法，AI的增长是可持续的。当前，这种增长反映在零部件市场时，带来了内存、闪存、固态硬盘等等需求的剧烈增长，也由此带来了存储芯片的价格上升。

摩根士丹利最新的研报数据显示，2025年第四季度的服务器DRAM（内存）报价已飙升近70%，NAND（闪存）合约价也上涨20-30%。三星、SK海力士等原厂甚至一度暂停报价，这直接引发了市场恐慌性采购。

摩根士丹利也发出明确信号：由AI驱动的内存超级周期不仅真实存在，而且其强度和持久性可能远超市场想象。同时，SK海力士、三星等将凭借强大的定价权，迎来利润率扩张和盈利的飙升。相反，下游的PC、手机和消费电子供应链将面临剧烈的成本压力和利润挤压。

“（存储芯片）短缺和价格上涨不会是一个短期的，可能会在明年一年的周期都是这样的现状。”

杨元庆称，零部件供应的短缺或是周期性价格的上涨和下降，对于联想来说也不是什么新鲜的事情，公司有比竞争对手更好的应对能力。联想是这个行业里最大的买家之一，有更好的供应商关系，并且跟主要的关键零部件供应商都签有长期合同。所以，联想能够比竞争对手更好地应对当前供应短缺以及价格上升的情况。

据笔者了解，联想已与核心零部件供应商签订了最优合约，确保明年有足够的供应保障。

“更具体地来说，对于下两个季度我们都是非常有信心的，不会因为零部件价格的上升影响联想的毛利或者是净利。”杨元庆称。

零部件市场之外，AI带来的终端设备更新也在持续。

IDC数据显示，2025年第三季度全球传统PC市场出货量达到7590万台，同比增长9.4%。同时，由AI引领的下一轮设备更替周期正在加速成型。根据Gartner预测，2025年AI PC将占据全球PC出货量的31%。

行业数据则显示，在AI整合水平提升的背景下，AI PC单位平均售价通常比传统PC高出约5%-10%，从而为硬件厂商带来毛利率大幅提升的结构性机会。

受AI PC需求推动，本财季联想AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比提升至36%，同比提升17个百分点。此外，联想在全球Windows AI PC市场份额达到31.1%，位居全球第一。

“全球Windows 10带来的PC更新，还没有完全结束，我们估计至少还要延续几个季度。”杨元庆表示，从市场层面来看，全球PC市场5%到10%的增长是可以期待的。

按照杨元庆的说法，联想会继续围绕个人智能和企业智能两个大方向去开展业务，保持在个人智能领域增长的动能。

在企业智能方面，联想的ISG基础设施方案业务，是混合式基础设施的重要载体。

根据IDC最新预测，2025年全球服务器市场规模将同比增长约44.6%，达到3660亿美元，其中搭载GPU的AI服务器增速更为明显，预计同比增长46.7%，成为推动整体市场扩张的关键力量。

“未来AI的普惠将会是一个大的方向，所以更多的AI基础设施的需求会从训练转向推理，联想也会推出多款推理服务器来驱动整个季度ISG业务的增长。”杨元庆表示。

同时，联想的SSG方案服务的业务，致力于在混合式人工智能的框架下，为企业提供转型的解决方案和服务。

Gartner预测，2026年全球IT支出将达约6.08万亿美元，同比增长约9.8%。其中IT服务支出预计将达到1.87万亿美元，增速达到8.7%，高于2025年的6.5%。(文 | 科技潜线  作者 | 饶翔宇 编辑 | 钟毅）

胜亿配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。